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① 新的市场稳定和风险偏好上升不太可能持续。不要忽视黄金; ② 2019年黄金的宏观环境将比去年更有利,因为美国去年收紧货币政策的程度不太可能持续; ③ 继去年12月金价大涨和美国股市大跌后,股市在1月反弹,令金价承压。过去几周金价一直在略低于1300美元的水准;
如果风险从一些国家陷入技术性衰退、转变为经济长期低迷影响就业市场、并可能影响金融稳定,那么欧洲央行将不得不采取更加激烈的手段; 我们认为欧洲央行不会随叫随到,尤其是在央行委员会还有几个位置将进行更替时,因为这将令许多候选人采取中间派政策立场
① 欧元区现在的问题在于,几个月前被认为是暂时现象的增速下降,到现在并没有结束的迹象; ② 制造业在接近2018年底时陷入萎缩,出口增长放慢且信心指标跌向多年低位;预期的基础通胀上升也未能实现,而且就业增长正在放缓;
① 欧洲央行周四几乎肯定会维持政策不变,但或许会承认增长急剧放缓,提高了政策进一步正常化可能会推迟的可能性; ② 欧洲央行上个月结束了2.6万亿欧元的购债计划,并维持其可能在2019年底加息的指引不变;
日内稍晚欧洲央行将公布1月利率决议,野村证券发表了对此次决议的前瞻,预计欧洲央行将按兵不动,不过行长德拉基的整体基调可能更显鸽派,极有可能强调欧元区经济增长面临的下行风险,不过最重要的讨论可能为与定向长期再融资操作(TLTRO)相关的事宜;