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美联储周三几乎肯定会宣布开始减码,以及减码的速度、时间和构成等关键细节。我们认为,减码会在11月中或12月中开始,但考虑到物价和工资数据烫手,我们略微倾向于预期减码会从11月中开始。
①国际金融协会(IIF)周二公布的数据显示,利率上升和通胀压力打压了10 月份新兴市场股市的资金流入,而流向中国的总体资金出现反弹。 ②根据IIF的数据,10月外国帐户流入新兴市场证券249亿美元。相比之下,9月为318亿美元,去年10月流入新兴市场的外国资金为618亿美元。
市场普遍预计美联储将在周三宣布缩减其大规模的购债计划。与该行会议日期挂钩的利率互换显示,首次加息可能会在明年7月到来,到2022年底加息幅度将总计达到50个基点。但预测也显示,整个加息周期政策利率不会提高到1.6%之上,这远低于美联储2.5%的中性利率预期。
圣路易斯联储测算的市场对于未来5年的通胀预期为2.1-2.3%,并未随着即期通胀率的升高而大幅上升。虽然近期短期通胀预期有所上升,但居民和美联储的长期通胀预期基本稳定,因而美联储因通胀压力被迫加息的概率不大
几位资深银行家表示,随着美联储或将于周三正式宣布开始缩减每月的债券购买规模,销售和交易团队听到越来越多客户的询问,对这是否会波及他们的投资组合,以及对利率和通胀上升的长期影响表示担忧。